NGUYÊN TẮC QUẢN LÝ TÀI CHÍNH

Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, các doanh nghiệp phải giải quyết các vấn đề cơ bản như: (1) nên đầu tư dài hạn vào đâu và bao nhiêu cho phù hợp với loại hình sản xuất kinh doanh của mình; (2) nguồn vốn mà doanh nghiệp đầu tư được khai thức từ nguồn nào; (3) việc quản lý tài chính của doanh nghiệp được thực hiện hàng ngày như thế nào. Trong quản trị tài chính doanh nghiệp, để hoạt động này đạt hiệu quả cao, các doanh nghiệp cần tuân thủ các nguyên tắc sau:

- Nguyên tắc đánh đổi rủi ro và lợi nhuận: nhà đầu tư thường có nhiều phương án đầu tư khác nhau. Việc lựa chọn phương án đầu tư khác nhau tùy thuộc vào mức độ rủi ro mà họ chấp nhận cũng như lợi nhuận mong muốn của họ. Nhà đầu tư khi chọn phương án có mức độ rủi ro cao, có nghĩa là họ hy vọng phương án đó có thể đem lại mức lợi nhuận cao hơn các phương án khác.

- Nguyên tắc giá trị thời gian của dòng tiền: trong quá trình đầu tư, lợi ích và chi phí thường xảy ra tại các thời điểm khác nhau. Do vậy, nhà đầu tư phải nắm rõ được khái niệm giá trị thời gian của dòng tiền, tức là phải đưa lợi ích và chi phí của phương án về một thời điểm (thường về thời điểm hiện tại). Khi đó, phương án được chấp nhận khi lợi ích lớn hơn chi phí.

- Nguyên tắc chi trả: doanh nghiệp cần đảm bảo mức ngân quỹ tối thiểu để thực hiện việc chi trả trong hoạt động kinh doanh của mình. Chính vì vậy, các doanh nghiệp cần quan tâm đến dòng tiền. Dòng tiền ra và dòng tiền vào được tái đầu tư phản ánh tính chất thời gian của lợi nhuận và chi phí.

- Nguyên tắc sinh lợi: đây là nguyên tắc quan trọng đối với nhà quản trị tài chính vì phương án được lựa chọn phải là phương án đem lại lợi nhuận. Trong thị thường cạnh tranh, việc tìm kiếm một dự án tốt, lợi nhuận lâu dài là rất khó. Vì vậy, để dự án tồn tại được trong môi trường cạnh tranh gay gắt này, các nhà đầu tư phải tìm cách làm giảm tính cạnh tranh của thị trường, tạo sự khác biệt, tạo lợi thế sản phẩm của mình.

- Nguyên tắc thị trường có hiệu quả: thị trường có hiệu quả là thị trường ở đó giá trị các tài sản bất kỳ một thời điểm nào đều phản ánh đều phản ánh đầy đủ thông tin một cách công khai. Trong thị trường có hiệu quả, giá cả được xác định chính xác.

Trong kinh doanh, những quyết định nhằm tối đa hóa giá trị tài sản của các chủ sở hữu làm thị giá cổ phiếu tăng. Như vậy, mục tiêu tối đa hóa giá trị tài sản của các cổ đông có thể đạt được trong những điều kiện nhất định bằng cách nghiên cứu tác động của các quyết định tới thị giá cổ phiếu.

- Tác động của thuế: khi đưa ra các quyết định tài chính, nhà quản lý tài chính phải tính tới tác động của thuế, đặc biệt là thuế thu nhập doanh nghiệp. Khi xem xét một quyết định đầu tư, doanh nghiệp phải tính lợi ích thu được trên cơ sở dòng tiền sau thuế do dự án tạo ra. Tác động của thuế cần được phân tích kỹ lưỡng khi thiết lập cơ cấu vốn của doanh nghiệp. Các doanh nghiệp cần cân nhắc, tính toán để điều chính các quyết định tài chính cho phù hợp, đảm bảo lợi ích của các cổ đông. Bên cạnh đó, trong quản lý tài chính, nguyên tắc hành vi đạo đức, có trách nhiệm đối với xã hội là nguyên tắc rất quan trọng, phản ánh tiêu chuẩn xử sự trong xã hội mà các nhà quản lý tài chính phải tuân theo.

- Gắn kết lợi ích của người quản lý với lợi ích của cổ đông: các quyết định và hoạt động, của nhà quản lý tài chính đều nhằm mục tiêu của doanh nghiệp: mục tiêu tồn tại và phát triển của doanh nghiệp, có khả năng cạnh tranh, chiếm được thị phần tối đa trên thương trường, tối thiểu hóa chi phí, tăng thu nhập cho chủ sở hữu. Nhà quản lý tài chính đưa ra các quyết định vì lợi ích của các cổ đông doanh nghiệp, bằng các quyết định làm tăng giá trị thị trường cổ phiếu. Mục tiêu của quản lý tài chính là tối đa hóa giá trị hiện hành cổ phiếu, là tăng giá trị doanh nghiệp, đem lại lợi ích cho các cổ đông.

 Những tiền đề quan trọng trong Quản trị tài chính

- Đổi rủi ro lấy thu nhập

- Tiền có giá trị theo thời gian

- Quan trọng là dòng tiền chứ không phải là lợi nhuận

- Đối với các dòng tiền gia tăng thì chỉ theo dõi những thay đổi

- Rất khó tìm các dự án siêu lợi nhuận trong thị trường cạnh tranh

- Ra quyết định trong các thị trường hiệu quả

- Vấn đề thuê mướn

- Thuế ảnh hưởng tới quyết định kinh doanh

- Không có rủi ro nào giống rủi ro nào

- Rắc rối đạo đức luôn xuất hiện trong Quản trị tài chính

16/10/21. BT

Thực chất những hành động liên quan đến tài chính chịu nhiều ảnh hưởng bởi tâm lý hơn là khả năng tính toán khoa học.