Sự đa dạng hóa tự nhiên hấp dẫn bản chất ngại rủi ro bên trong mỗi nhà đầu tư. Đặt cược toàn bộ tiền vào một con ngựa có vẻ rủi ro hơn là rải tiền vào bốn con ngựa khác nhau và thực tế có thể đúng là như vậy.
Nhưng làm thế nào để chọn được những con ngựa đó? Bạn có thể dùng trực giác và chọn ngẫu nhiên bốn con. Nhưng điều đó cũng giống như chơi trò may rủi. Các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp không chỉ dựa vào trực giác để chọn một danh mục đầu tư đa dạng hóa tốt . Họ sử dụng các kỹ thuật thống kê để tìm ra cái gọi là " tài sản không tương quan ". Tài sản không tương quan có thể giúp bạn đa dạng hóa danh mục đầu tư và quản lý rủi ro - một tin tốt cho các nhà đầu tư đang e ngại sự bất định khi tung xúc xắc.
Nhưng nó cũng không hoàn hảo: việc đa dạng hóa danh mục đầu tư bằng cách chọn các tài sản không tương quan có thể không phải lúc nào cũng hiệu quả. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ chỉ cho bạn biết tương quan là gì và giải thích cách thức hoạt động của các tài sản không tương quan—và khi nào thì không.
Những điểm chính
- Khái niệm đa dạng hóa trong đầu tư đề cập đến việc sở hữu nhiều loại chứng khoán khác nhau trên nhiều loại tài sản để giảm thiểu rủi ro.
- Trong lịch sử, cổ phiếu và trái phiếu được dùng làm ví dụ về hai loại tài sản không tương quan.
- Sự đa dạng hóa hoạt động hiệu quả nhất khi các tài sản không tương quan hoặc tương quan tiêu cực với nhau, do đó khi một số phần của danh mục đầu tư giảm thì những phần khác lại tăng.
Trò chơi số
Hệ số tương quan về mặt thống kê đo lường mức độ liên hệ giữa hai biến số, được biểu thị bằng một giá trị nằm giữa +1.0 và -1.0. Đối với danh mục đầu tư đa dạng hóa, hệ số tương quan thể hiện mức độ liên hệ giữa biến động giá của các tài sản khác nhau trong danh mục. Hệ số tương quan +1.0 nghĩa là giá biến động cùng chiều; hệ số tương quan -1.0 nghĩa là giá biến động ngược chiều. Hệ số tương quan bằng 0 nghĩa là biến động giá của các tài sản không tương quan; nói cách khác, biến động giá của một tài sản không ảnh hưởng đến biến động giá của tài sản kia.
Nếu hai cặp tài sản mang lại cùng mức lợi nhuận với cùng mức rủi ro, việc chọn cặp tài sản ít tương quan hơn sẽ làm giảm rủi ro chung của danh mục đầu tư .
Không phải tất cả tài sản đều được tạo ra như nhau
Một số loài thực vật phát triển mạnh trên núi tuyết, một số mọc ở sa mạc hoang dã, và một số mọc trong rừng mưa nhiệt đới. Cũng giống như thời tiết khác nhau ảnh hưởng đến các loại thực vật khác nhau theo những cách khác nhau, các yếu tố kinh tế vĩ mô khác nhau cũng ảnh hưởng đến các loại tài sản khác nhau theo những cách khác nhau.
Sử dụng Ma trận tương quan
Các nhà thống kê sử dụng dữ liệu giá để tìm hiểu biến động giá của hai tài sản trong quá khứ so với nhau. Mỗi cặp tài sản được gán một con số biểu thị mức độ tương quan trong biến động giá của chúng. Con số này có thể được sử dụng để xây dựng cái gọi là "ma trận tương quan" cho các tài sản khác nhau. Ma trận tương quan giúp việc lựa chọn các tài sản khác nhau trở nên dễ dàng hơn bằng cách trình bày mối tương quan của chúng dưới dạng bảng. Khi đã có ma trận, bạn có thể sử dụng nó để lựa chọn nhiều loại tài sản có mối tương quan khác nhau.
Khi lựa chọn tài sản cho danh mục đầu tư, bạn phải cân nhắc giữa rất nhiều hoán vị và kết hợp. Dù bạn chơi thế nào trong một danh mục đầu tư gồm nhiều tài sản, một số tài sản sẽ có tương quan thuận, một số khác sẽ có tương quan nghịch, và tương quan của phần còn lại có thể dao động quanh mức 0.
Bắt đầu với các danh mục rộng (như cổ phiếu, trái phiếu, chứng khoán chính phủ , bất động sản , v.v.) và sau đó thu hẹp lại thành các danh mục nhỏ hơn ( hàng tiêu dùng , dược phẩm , năng lượng , công nghệ , v.v.). Cuối cùng, hãy chọn tài sản cụ thể mà bạn muốn sở hữu. Mục đích của việc lựa chọn các tài sản không tương quan là để đa dạng hóa rủi ro. Việc duy trì các tài sản không tương quan đảm bảo toàn bộ danh mục đầu tư của bạn không bị phá hủy chỉ bởi một viên đạn lạc.
Làm cho các tài sản không tương quan có tương quan
Một viên đạn lạc có thể không đủ để tiêu diệt một danh mục tài sản không tương quan, nhưng khi toàn bộ thị trường tài chính đang phải đối mặt với một cuộc tấn công bằng vũ khí hủy diệt hàng loạt, thì ngay cả những tài sản hoàn toàn không tương quan cũng có thể cùng nhau diệt vong. Những cuộc sụp đổ tài chính lớn do sự kết hợp bất chính giữa các đổi mới tài chính và đòn bẩy tài chính có thể khiến tất cả các loại tài sản cùng chịu chung một đòn. Đây chính là điều đã xảy ra trong vụ sụp đổ gần như hoàn toàn của quỹ đầu cơ Long-Term Capital Management năm 1998. Nó cũng chính là điều đã xảy ra trong cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn năm 2007-2008.
Khi giá của một tài sản sụt giảm, mức độ đòn bẩy có thể buộc nhà giao dịch phải thanh lý ngay cả những tài sản tốt của mình. Khi một nhà giao dịch bán tài sản tốt để bù lỗ, anh ta hầu như không có thời gian để phân biệt giữa tài sản có tương quan và không tương quan. Anh ta bán bất cứ thứ gì có trong tay. Trong tiếng hô "bán, bán, bán", ngay cả giá của tài sản tốt cũng có thể giảm mạnh. Tình hình trở nên phức tạp khi tất cả mọi người đều nắm giữ một danh mục đầu tư đa dạng hóa tương tự nhau. Sự sụt giảm của một danh mục đầu tư đa dạng hóa rất có thể dẫn đến sự sụt giảm của một danh mục đầu tư đa dạng hóa khác. Vì vậy, những đợt suy thoái tài chính lớn có thể đẩy tất cả các tài sản vào cùng một tình cảnh.
Kết luận
Trong thời kỳ kinh tế khó khăn, các tài sản không tương quan dường như đã biến mất, nhưng đa dạng hóa vẫn phát huy tác dụng. Đa dạng hóa có thể không mang lại sự bảo hiểm toàn diện trước thảm họa, nhưng nó vẫn giữ được sức hấp dẫn như một biện pháp bảo vệ trước những biến cố bất ngờ trên thị trường. Và mặc dù có tiềm năng sinh lời cao khi bất chấp sự thận trọng, những rủi ro đi kèm giải thích tại sao hầu hết các nhà đầu tư lần đầu thường có xu hướng làm như vậy.
Hãy nhớ rằng: Chỉ cần một sự sụp đổ hoàn toàn cũng đủ để xóa sổ tất cả các loại tài sản cùng lúc. Trong mọi trường hợp khác, mặc dù một số tài sản sẽ biến mất nhanh hơn những tài sản khác, nhưng một số vẫn có thể tồn tại. Nếu tất cả tài sản cùng sụp đổ, thị trường tài chính mà chúng ta đang thấy ngày nay đã sụp đổ từ lâu rồi.
